На экраны вышел фильм о том, как геймеры и участники reddit-сообщества скупали акции GameStop. Вспоминаем историю двухгодичной давности и разбираемся с тем, что и почему произошло на самом деле.
Кто такие GameStop?
GameStop – это магазин видеоигр, который на протяжении многих лет был ведущим игровым ритейлером в США. По всей стране продавец имел множество маленьких уютных магазинчиков, где можно было приобрести консоли, диски с играми, коллекционные наборы и разного рода атрибутику, связанную с гик-культурой. Магазин имел почти пять тысяч точек продаж, часть из которых находилась за пределами Соединённых Штатов – в Канаде, Франции, Италии и других странах.
Культура оффлайн-продаж и локальных игровых коммьюнити постепенно сходила на нет с конца нулевых и начала десятых годов. Дела у компании шли всё хуже: многие торговые точки закрывались, акции GameStop падали в цене, востребованность игрового магазина среди юных геймеров, родившихся в эпоху онлайна, стремилась к нулю.
Всё это в значительной степени усугубилось с приходом коронавирусной пандемии – люди и прежде не особо стремились закупаться играми и сопутствующими товарами в физических точках продаж, а теперь и вовсе перевели все сферы своей жизни в интернет. Разумеется, что покупки тоже ушли в онлайн. GameStop не сумели вовремя перестроиться, что ещё больше усугубило ситуацию с прибылью компании, а главное – её стоимостью.
В то же время важно осознавать, что для многих молодых американцев (и миллениалов в частности) GameStop – это не просто магазин. С ним во многом связано детство и юность, украшенные радостью от покупки новой игры. Так что одно лишь название компании во многих пробуждает ностальгические чувства, и любовь к этому магазину сыграет свою роль в истории.
Точка входа хедж-фондов
Когда дела у какой-то компании, особенно крупной и хорошо известной, идут по наклонной прямо в бездну, к участию в этом процессе непременно подключаются хедж-фонды.
Как работает рынок акций в штатном режиме? Есть три основных участника:
- Компания, которая размещает на рынке акции. Её цель – привлечь к своему бизнесу нужное количество инвестиций для развития. С этой целью организации продают небольшие доли собственности. Компания получает необходимые ей средства, а владелец акции – периодическую выплату дивидендов и потенциальный доход в будущем при росте ценных бумаг.
- Инвесторы. Это любые лица (как физические, так и юридические), которые приобретают эти самые ценные бумаги. Делается это либо с целью получения прибыли, либо с целью сохранения средств, чтобы деньги не обесценивались инфляцией.
- Брокеры. Между компаниями и инвесторами находится посредник в лице брокера, с помощью которого осуществляется оборот ценных бумаг.
Если дела у компании идут хорошо, финансовая отчётность постоянно показывает положительные результаты, то её акции дорожают. Если всё плохо, то плохо и акциям – это нормальный экономический процесс. Однако во втором случае тоже находятся те, кто старается заработать не только на дорожающих акциях, но и на дешевеющих. Они называются хедж-фондами.
Хедж-фонд – это профессиональная инвестиционная организация. Одна из стратегий, которыми пользуются такие компании, заключается в искусственном снижении цен на акции – это так называемый шортинг. Как это выглядит?
Хедж-фонд приходит напрямую к брокеру, у которого берёт в долг некоторое количество акций и тут же их продаёт. После чего фонд начинает в ритме печатного станка публиковать информацию о том, что акции какой-либо компании являются переоценёнными, рекомендует их продавать и демонстративно заявляет о том, что они уже именно так и поступили.
Если рынок откликается на это действие, акции начинают стремительно падать, а хедж-фонд приобретает их в этот момент по заниженной цене. Через некоторое время – после покупки хедж-фондом большого количества подешевевших акций – стоимость ценных бумаг на рынке нормализуется. В плюсе оказывается и фонд, и брокер, одолживший ему акции. Таких торговцев на бирже принято называть «медведями» – они всегда играют на понижение и в этом смысле похожи на мишку, который использует свою массу и прижимает противника к земле.
r/wallstreetbets
Такая ситуация устраивает далеко не всех. На платформе reddit уже достаточно длительное время существует коммьюнити частных инвесторов (r/wallstreetbets), которые обсуждают друг с другом торговлю на бирже, объединяются для покупки акций, рассматривают отчётности компаний и занимаются прочей подобной деятельностью.
Они известны в том числе и тем, что периодически поддерживали небольшие компании, у которых плохо шли дела. Делалось это не столько ради заработка, сколько ради интереса. Покупали просто потому, что могут.
На действия хедж-фондов обратил внимание один из участников этого коммьюнити под псевдонимом Roaring Kitty. Как выяснилось позже, его зовут Кейт Патрик Гилл – он дипломированный специалист по финансовой аналитике и с 2010 года является лицензированным брокером. Ссылаясь на собственный анализ, Гилл заявил, что акции GameStop серьёзно недооценены. Сделал он это ещё осенью 2020 года, но публика отреагировала только в январе 2021.
Наблюдая за происходящим, участники r/wallstreetbets делают интересный манёвр. Сначала они начинают в большом количестве скупать акции GameStop. Да, это частные инвесторы, да, каждый из них не может позволить себе вливать столько же денег в покупку ценных бумаг, как хедж-фонды. Но они берут количеством. Тем не менее, этого количества не хватает, чтобы полностью решить проблему. Поэтому вместо того, чтобы бездумно приобретать акции, они выбирают способ противостояния хедж-фондам и их шортингу. Ребята с reddit начинают покупать не сами ценные бумаги, а опционы на их покупку – их ещё называют call option.
Что такое опцион? Это право на покупку актива в будущем по заранее обговорённой цене. Представьте, что акции компании А стоят 1000 тенге. Вы приходите к брокеру и договариваетесь с ним о том, что в течение месяца сможете (но не будете обязаны) приобрести у него акции А по 1500 тенге. Если акции не изменятся в цене или станут дешевле, то брокер просто положит себе в карман стоимость опциона. Если они вырастут (допустим, до 2000 тенге), то выигрываете уже вы, ведь у вас есть возможность купить по 1500.
Это решение участников коммьюнити r/wallstreetbets имеет одно интересное последствие. У брокеров нет бесконечного количества акций, но они видят, что их стоимость растёт, а опционов приобретается всё больше и больше. Следовательно, когда к брокеру обратятся за выкупом акций, у него просто их не будет. Что остаётся брокеру? Правильно, скупать акции – это ведёт к увеличению их стоимости.
Хронология событий
Ко второй половине января участники reddit-сообщества начинают активную скупку:
21 января рынок закрылся на отметке $43,03 за акцию.
22 января стоимость акции выросла на 50% и достигает $65,01, при этом объём продаж увеличился на почти в три с половиной раза до 178 миллионов бумаг.
25 января, после прошедших выходных, цена достигла $76,79.
26 января цены скакнули вдвое, и одна простая акция стала стоить $147.98.
В этот же день подключается главная звезда твиттера – Илон Маск. Он пишет одно короткое слово «Gamestonk» и оставляет ссылку на reddit-сообщество. Рынок реагирует на слова миллиардера, новые инвесторы узнают от Маска о событиях.
27 января одна простая акция стоит $347.51.
28 января – $483, что является абсолютным историческим максимумом.
После этого начинается резкий обвал котировок, и к середине февраля акции GameStop торгуются на уровне $50 за акцию с последующим снижением.
Последствия
Консолидированные хедж-фондов и прочих организаций при неудачных попытках шортинга составили около $70 000 000 000.
Некоторые биржевые организации, например, брокерская компания Robinhood (через её приложение происходила скупка акций и опционов) впервые в истории ввели ограничение на приобретение ценных бумаг. Интересно, что именно Robinhood была наиболее либеральной в этом отношении компанией на рынке – они делали упор на частных инвесторов и постоянно пытались привлекать физических лиц к торговле активами.
Компания MassMutual, в которой работал Кейт Гилл, выплатит 4 миллиона долларов в качестве штрафа. Последний, кстати, демонстрировал на reddit, что его изначальные инвестиции в GameStop размером 53 тысячи выросли на пике до 48 миллионов долларов.
Что удивительно, во всей этой ситуации достаточно мало пострадал (и, кажется, даже выиграл) сам GameStop. На сегодняшний день их акции стоят по $15 за единицу, но дела у компании идут сильно лучше. Правда, во многом это связано с перестановками внутри самой организации, которые начались незадолго до краткосрочного инвестиционного бума.
Для рынка ценных бумаг последствия двоякие. С одной стороны, участники онлайн-коммьюнити продемонстрировал, что готовы побороть любого волка в Уолл-Стрит, объединив против него свои усилия. С другой, профессиональные инвесторы и брокеры лишний раз убедились в потенциале частных инвесторов, но риски их привлечения к торговле оказались пугающими.
Но для нас, как для культурного медиа, главным «последствием», конечно, является фильм. Рекомендуем сходить, чтобы увидеть собственными глазами весёлую и драматичную историю о взлётах и падениях рынка ценных бумаг.
